实际收益计算器：扣掉通胀后还剩多少

账户里的数字变大，不等于购买力真的增加。把名义收益率和通胀率放进同一个公式，才能看到这笔钱几年后按今天的购买力还值多少。

怎么读结果

先看真实年收益率，再看期末购买力。真实收益率为负，表示账户数字即使上涨，购买力仍可能下降；为正也不代表没有风险，因为实际收益通常不会每年固定不变。

接着可阅读 通胀购买力计算器 和 该配置多少，把数字放回自己的现金流与风险承受能力里判断。

实际收益率的公式

页面用的是费雪关系式，写出来只有一行：

实际收益率 = (1 + 名义收益率) ÷ (1 + 通胀率) − 1

很多地方会直接用一个近似式：实际收益率 ≈ 名义收益率 − 通胀率。在通胀不高的时候，两者差得很少；通胀一高，差距就明显了。同样一组数字对比一下就清楚：

• 名义 6%、通胀 4%：近似式给 2%，精确式给 1.92%，差 0.08 个百分点，可以忽略。
• 名义 20%、通胀 15%：近似式给 5%，精确式给 4.35%，差 0.65 个百分点，已经不能忽略。

所以在温和通胀的环境里，减一下就够用；在高通胀地区做判断，请用精确式，否则你会系统性地高估自己的真实收益。

为什么不能直接相减

直觉上「赚了 5%、物价涨了 3%，那就是赚了 2%」很自然，但它漏掉了一件事：通胀不只作用在本金上，也作用在你刚赚到的那部分收益上。

本金和收益一起进入了同一个涨价的世界，所以要把整个期末金额一起除以物价的涨幅，而不是把两个百分比摆在一起相减。相减之所以在低通胀时还能用，是因为被忽略掉的那一项（名义 × 通胀）在数值小的时候很小；数值一大，它就浮出来了。

期末购买力是怎么算出来的

结果里的第二个数字，走的是这两步：

• 先按名义收益率复利，得到期末的账面金额：本金 × (1 + 名义收益率)^年数
• 再用同样年数的物价涨幅把它折回今天：÷ (1 + 通胀率)^年数

这和「本金 × (1 + 实际收益率)^年数」是同一件事，只是换个顺序算。它回答的是一个很具体的问题：这笔钱到期时的数字，按今天的物价能买到多少东西。

这个数字算不出什么

把结果当成计划的参考可以，当成预测就不行。它至少有四件事没算：

• 税和费用。利息税、资本利得税、申购赎回费、买卖价差都会先从名义收益里扣走，扣完才轮到通胀。
• 波动。模型假设每年收益率固定，现实里几乎没有这样的资产。同样的平均收益率，路径不同，中途被迫卖出的结果会差很远。
• 通胀也在变。你填的是一个固定值，实际通胀逐年不同，长年期尤其如此。
• 官方通胀不等于你的通胀。官方数字量的是一个平均家庭的篮子，你的开销结构可能和它差很远，这一点在 现金为什么在缩水 里讲得更细。

更实际的用法是拿它做区间比较：把通胀填高一点、再填低一点，看看结论会不会翻转。如果只有在最乐观的假设下才划算，那答案本身就已经出来了。

常见问题

实际收益率的计算公式是什么

实际收益率 = (1 + 名义收益率) ÷ (1 + 通胀率) − 1，也就是费雪关系式。常见的近似写法是「名义收益率 − 通胀率」，在通胀较低时够用，通胀高时会高估真实收益，应改用精确式。

为什么不能直接用名义收益率减通胀率

因为通胀不只作用在本金上，也作用在你刚赚到的那部分收益上。两个百分比相减会漏掉「名义 × 通胀」这一项，数值小的时候可以忽略，数值一大就会明显高估。名义 20%、通胀 15% 时，相减给 5%，精确算下来只有 4.35%。

实际收益率算出来是负数，说明什么

说明账户里的数字在涨，但涨得没有物价快，这笔钱的购买力实际上在缩水。它不代表你做错了什么，可能只是这类资产在当前通胀环境下本来就跑不赢；要做的是看清这一点，而不是据此去追更高的名义收益。

该用哪个通胀率来填

官方公布的通胀率可以作为起点，但它量的是一个平均家庭的固定篮子。如果你的开销明显偏重涨得快的项目，比如房租、教育或医疗，你的体感通胀会更高，用官方数字算出来的实际收益就会偏乐观。建议高低各填一次，看结论是否稳定。